在加密货币的漫长历史中,几乎没有哪个项目能像Luna老币（原Luna，现为Luna Classic，简称LUNC）这样，经历从巅峰到深渊的极端反转，它曾是市值稳居全球前十的“明星公链”，却在2022年5月的一场“死亡螺旋”中彻底归零，至今仍是加密市场最深刻的警示案例。
曾是“以太坊挑战者”，风光无两
Luna老币诞生于2022年5月,由Terra生态创始人Do Kwon主导开发，定位为“高可扩展性的公链”，主打与算法稳定币TerraUSD（UST）的锚定机制，其核心设计是通过智能合约实现1:1的兑换：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1 LUNC换取1 UST；当UST价格低于1美元时，用户则可燃烧1 UST换取1 LUNC，这一机制曾让市场坚信“锚定稳如泰山”，Luna也因此吸引了大量用户，市值一度突破400亿美元，成为仅次于比特币、以太坊的第三大加密货币，甚至被部分投资者视为“以太坊杀手”。
死亡螺旋：48小时内的崩塌
看似完美的机制在极端市场面前不堪一击,2022年5月，UST遭遇大规模挤兑，价格从1美元一路暴跌至0.13美元，触发Luna的“死亡螺旋”：UST抛售压力增大→需燃烧更多LUNC兑换UST→LUNC供应量激增→价格暴跌→市场信心崩溃→更多人抛售UST……短短48小时内，Luna的价格从最高80美元跌至不足0.0001美元，市值蒸发超过400亿美元，超40万投资者血本无归，这场崩盘不仅让Terra生态灰飞烟灭，更引发全球加密市场震荡，比特币、以太坊等主流币种同步暴跌20%以上。
余波未平：警示与反思
崩盘后,Terra生态进行了硬分叉，原Luna更名为Luna Classic（LUNC），保留链上数据但失去原有价值；新Luna（LUNA）重新发行，试图重启生态，但LUNC已沦为“僵尸币”，价格长期在0.0001美元上下波动，交易量稀少，这场灾难暴露了算法稳定币的致命缺陷——依赖市场信心而非真实资产储备，一旦遭遇信任危机，便会形成自我强化的死亡螺旋。
LUNC已不再是“明星项目”，却成了加密世界的“警示灯塔”：它提醒投资者，高收益背后往往隐藏着未知风险；也提醒行业，任何脱离基本经济规律的“创新”，都可能成为泡沫破裂的导火索，Luna老币的故事，或许会被时间遗忘，但它留下的教训，将永远刻在加密市场的历史碑文上。